存量政策与增量政策效应叠加 助力有效投资稳步扩大

今年以来，各地区各部门全面贯彻党中央、国务院决策部署，系统落实宏观调控各项政策，及时出台加快发行超长期特别国债和地方政府专项债、开展大规模设备更新和消费品以旧换新等一系列政策举措，加力推出提前下达明年中央预算内投资计划和“两重”建设(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)项目清单等增量政策，促进有效投资规模稳步扩大，2024年1至9月，全国固定资产投资同比增长3.4%，与1至8月持平，高于2023年同期0.3个百分点，增速连续多个月下滑后首次出现止跌回稳。

存量政策效应持续显现 重点领域投资较快增长

一是随着去年增发国债项目逐步进入建设高峰，基础设施投资平稳增长，水利管理业投资增速较快。2023年11月以来，国家发展改革委会同有关方面下达项目清单，将1万亿元增发国债资金安排到1.5万个项目，主要涉及灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力等8个领域。今年以来，增发国债项目逐步进入建设高峰，目前已经完成投资7700亿元，对基础设施投资发挥了重要的带动作用。1至9月，基础设施投资同比增长4.1%，其中，水利管理业投资同比增长32.6%，增速达到近十年来高点。

二是大规模设备更新政策深入落实，设备购置投资较快增长，发挥投资引领作用。3月，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，对“两新”工作全面系统部署。7月底，相关部门进一步加大支持力度，推动政策效应持续释放。1至9月，设备工器具购置投资同比增长16.4%，对全部投资增长的贡献率为61.6%，拉动全部投资增长2.1个百分点。受大规模设备更新政策带动，装备制造业投资增长较快，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增长30%以上，通用设备制造业、专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业投资增长10%以上。

三是在政府专项债和超长期特别国债发行提速带动下，大项目支撑作用突出。5月以来，超长期特别国债陆续发行，截至10月10日，已发行7520亿元，为国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目提供有力资金支持。8月份以来，专项债发行提速，截至9月底，用于项目建设的3.12万亿元专项债已发行2.83万亿元。在政府专项债和超长期特别国债的带动下，大项目投资保持较快增长，1至9月，计划总投资亿元及以上项目完成投资同比增长7.1%，拉动全部投资增长3.9个百分点。

一揽子增量政策持续发力

对四季度及明年投资增长形成有力支撑

近期，国家加力推出一揽子既利当前、又利长远的增量政策，有利于扭转市场预期，提振经营主体投资信心。国家发展改革委会同相关行业部门和各地方，已按程序下达“两个1000亿元”提前批次的项目，其中，“两重”建设项目121个、项目总投资约8800亿元，中央预算内投资计划项目526个、项目总投资约9300亿元，如尽快形成实物工作量，预计将对四季度及明年投资增长形成支撑。同时，扩大专项债券使用范围、项目审核自主权试点、实施续建项目“绿色通道”、适当扩大专项债券用作资本金的领域、规模、比例等改革举措正稳步推进，专项债发行使用效率将进一步提升。正着力解决的拖欠企业账款问题、涉企违规异地执法和趋利性执法等问题，有利于更好维护企业权益、稳定企业预期，从而提振民间投资活力。

下一步，随着推进激发经营主体活力改革、加快修订市场准入负面清单等一批可感可及、有力促进经济持续健康发展的改革举措加快落地，政策叠加效应将进一步释放，共同推动投资平稳增长、结构持续优化，为激发投资内生增长动力、推动经济社会高质量发展提供有力支持。

(作者单位：国家发展和改革委员会投资研究所)