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全球热门:中信建投:美国加息尾声首推仍是避险资产 首选黄金 油价下探空间有限

2023-03-29 09:59:25来源:智通财经栏目:要闻


(资料图片)

智通财经获悉,中信建投发布研究报告称,短期银行危机后美联储连续扩表,美股预计仍以震荡为主,中期盈利增速或将随经济转向,预计将延续下跌至新低。银行危机助力下金价重新来到前期高位,维持美国经济衰退在途的判断,黄金仍是上涨趋势,年底有望上行至2200附近,仍是大类资产首推。短期油价在需求端的担忧下跌至65美元获得支撑,中期海外经济下行仍将是主导力量,预计6月后或将向60美元运行。

中信建投主要观点如下:

美股:硬着陆风险提升,美股预计偏空震荡

从更领先的PMI来看,短期制造业PMI有所好转但仍在收缩区间,美国需求难言强劲,经济增速拐点已出现。在再次反弹的核心通胀及表观强劲的就业市场下,美联储面对三月以来的银行危机进退两难,或者继续加息并承担经济硬着陆的责任,或者维持宽松放任通胀高企,3月25bp的加息是折中选择,但高利率水平上的持续时间已经被拉长,名义利率显著高于经济承受力的情况下,经济硬着陆终究难以避免,且冲击程度可能更为严重。

截至2023年3月26日,道琼斯工业指数的市盈率为19.17倍。短期银行危机后美联储连续扩表,美股预计仍以震荡为主,中期盈利增速或将随经济转向,预计将延续下跌至新低。

黄金:短期银行危机助力,中期仍是大类资产首推

3月以来,海外银行业危机此起彼伏,美联储连续扩表同时大幅压缩了美债与MBS的抛售金额,在此背景下,美元终止反弹,美债收益率掉头向下,黄金也提前兑现了该行此前给出的上半年目标。虽然最新披露的美国制造业PMI初值表明其下行速度稍有减缓,但美国经济中期下行趋势不变的情况下,可持续性有待观察。截至2023年3月26日,黄金现货价格为1978.21美元/盎司。短期在银行危机的助力下金价重新来到前期高位,维持美国经济衰退在途的判断,预计中期美元指数将继续下跌,黄金仍是上涨趋势,年底有望上行至2200附近,仍是大类资产首推。

原油:需求担忧压制油价,中期仍有下探空间

需求方面,一方面,市场对中国经济从疫情中复苏的预期仍在持续,三大月报继续上调中国的原油需求预期;另一方面,海外高通胀高利率的环境,叠加近期爆发的银行危机,令投资者担忧未来的经济及原油需求。供给方面,2月OPEC成员国的原油日产量为2892万桶/ 日,较1 月高出了11.7 万桶,产量增加主要来自沙特、伊拉克和伊朗;非OPEC成员中,俄罗斯1月产量持平。OPEC+表示将坚持减产200万桶/日的计划。美国原油产量小幅增长至1230万桶/日。截至3月26日,WTI原油价格为69.31美元。需求端中国复苏和对海外的担忧同时存在,供给端则有OPEC+和俄罗斯的减产,短期油价在需求端的担忧下跌至65美元获得支撑,中期海外经济下行仍将是主导力量,预计6月后或向60美元运行。

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