环球热点评！债券久期是什么意思？为什么久期越大利率风险越大？

债券久期是什么意思?

债券久期是一个衡量债券风险的指标，影响债券风险的主要因素是债券偿还期和票面利率。而久期通过计算平均还款期限和每次支付现金所用时间的加权平均值，还有权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率，来衡量债券风险。一般久期越小，债券风险越小，久期越大，债券的风险越大。

久期的计算公式如下：

D=1×w1+2×w2+…+n×wn

式中：

ci——第i年的现金流量(支付的利息或本金);

y——债券的到期收益率;

P——当前市场价格。

为什么久期越大利率风险越大?

1.利率是影响债券价格的重要因素之一，当利率提高时，债券的价格就降低，此时便存在风险。债券剩余期限越长，利率风险越大。

2.当利率变化时，期限越长的债券，其价格变动幅度越大，比如加息：债券价格下降，所以期限越长的话不确定性就越大，受影响也就越大。

3.而债券本身的面值也是固定的，这样的利率下降会导致债券价格上升的影响直接影响到这些债券投资者持有期间收益率，故此会有利率越低，会导致债券持有至到期收益率降低。

4.最主要原因是市场整体的利率会由于利率降低的预期而有所下降，故此这样会导致债券投资持有期间的收益率会因利率降低而上升这个实际上是对于债券投资原理不甚理解其原理而陷入顺势思维的一个误区，由于债券久期在低利率的环境下，这会导致债券价格呈现急速式的下跌，但并不等于会导致债券投资持有期间收益率就会降低。

5.但是由于债券价格本身的上升则会额外带来一部分价差上的收益。而对于债券投资者来说是存在较大部分投资者不是把债券一直持有至到期的。

6.很多时候债券是采用固定票面利率来进行发行的(就算是浮动利率即俗称的浮息债也面临同样的问题，过低的利率且维持时间较长的情况下，也就是债券投资的未来现金流在不违约的前提下是可预期的，其久期一般是偏长的，持有债券的风险越低的说法，相反利率越低却会导致债券投资持有期间收益率因利率降低而上升，因利率越低，虽然这些债券投资者是能收取得到债券本身所产生的利息的。