国内并购交易创新高 机构预计2022年继续保持较高水平

2月24日，普华永道发布《2021年中国企业并购市场回顾与2022年前瞻》（以下简称“报告”）指出，2021年中国国内并购交易数量创历史新高，达到12790宗，较2020年增长21%，交易金额从2020年历史最高水平下降19%至6374亿美元。

其中，2021年发生97宗超大型并购交易（单宗10亿美元以上），许多交易与境内关键经济主题相一致，如产业升级（23宗工业品交易价值560亿美元），双循环（17宗消费品交易价值310亿美元）及低碳环保（9宗电力能源交易价值260亿美元）。

受国内政策大环境的驱动，如产业升级、科技创新及双循环拉动消费市场等举措，战略投资者并购交易数量上升14%，创下新高。但交易金额有所下降，原因在于缺乏超大型并购交易。工业、高科技、消费品、医疗健康及电力能源行业齐力拉高了2021年战略投资并购交易活跃度。

“消费品行业战略投资者并购交易在2021年下半年呈现下降趋势”，普华永道中国内地及香港地区私募股权基金业务主管合伙人刘晏来表示。他同时指出，2021年发生320起战略投资者并购交易的房地产行业，接下来仍将活跃。

报告分析，在融资政策、调控政策及供地政策等多重因素制约下，部分大中型房企出现债务违约状况，而一些头部优质房企和国企、央企收并购力度增强。在REITs助力之下，物流地产、产业园区和数据中心的投资交易在2022年仍将持续获得关注。

值得关注的是，2021年私募股权投资交易量创历史新高，交易额较2020年峰值略低。2021年风险投资交易数量也创历史新高，较2020年激增46%。2021年也是私募股权退出数量创纪录的一年，由于承销商利用高估值推动交易量，私募退出数量较去年近乎翻倍。

2021年对于私募股权投资而言是炙手可热的一年。普华永道中国并购咨询服务合伙人杨辉表示：“私募股权首次占中国并购交易总额的一半以上。私募股权越来越多地参与电商、物流和中国由传统能源向新能源转型等投资主题相关的超大型交易。”

由于疫情等影响，海外并购活动持续低迷，但呈现小幅反弹。随着中国私募股权基金寻找具有“中国视角”的海外投资项目，财务投资者首次成为海外并购的最大参与者， 消费品行业吸引了中国投资者的大部分资金，且高科技行业持续受到追捧。从交易数量看，科技、医疗健康和工业品是2021年最受欢迎的海外投资领域。

展望未来，刘晏来表示，得益于国内经济持续转型推动，以及财务投资者待投资资金达到历史最高水平，预计2022年中国企业并购交易继续保持较高水平，境内并购交易数量与2021年大致相当，或略低于2021年。