人民币汇率不惧多重因素扰动 仍将维持双向波动态势

本报两会报道组刘琪

今年以来，“美元强、人民币更强”不断演绎。据Wind数据显示，截至3月9日17时，在岸人民币对美元汇率年内上涨0.89%，离岸人民币对美元汇率上涨0.68%。其中，3月1日，在岸人民币对美元汇率盘中最高升至6.3048，离岸人民币对美元汇率盘中最高触及6.3075，二者分别创2018年4月26日、2018年5月份以来新高。

随着近期人民币对美元汇率不断刷新近几年高点，市场对人民币汇率后期走势也愈发关注。

从汇率的扰动因素来看，东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，一般来说，决定一国货币对美元汇率的因素主要有三个：首先是双方的经济增速差以及经济稳定性差异，这属于中长期因素。其次是货币政策松紧程度对比，市场尤其对两国政策利率动向给予高度关注，这可以归为中短期因素。最后是该国的国际收支平衡状况和外汇市场情绪等短期因素。

“就2022年来看，受疫情后期经济恢复节奏的影响，中美两国GDP增速之差会有所收窄。另外，今年美联储加快收紧的政策基调已定，现在市场争论的主要是加息次数和缩表时间，而未来一段时间我国央行还将推出有利于经济增长的政策，货币政策边际宽松的方向较为明确。以上因素决定了今年人民币面临一定贬值压力。最后，当前境外疫情高发，俄乌冲突又增加了新的不稳定性，海外资本对人民币的避险需求上升。”王青说。

摩根士丹利证券首席经济学家章俊对记者表示，目前美元指数已经基本反映了年内美联储加息和缩表的预期。历史经验显示，美联储开启加息周期之后美元反而会有所走弱。地缘政治风险上升不仅会通过能源价格推升通胀也会对经济增长造成负面冲击，美联储再加大收紧政策的可能性较低，因此未来美元大幅走强的概率较低。所以，从美元角度对人民币汇率并不构成实质性影响。

“今年对人民币汇率影响较大的主要是两个方面：一方面，年内出口增速很难维持高位，经常项目下顺差会有所收窄，从而对人民币汇率支撑有所减弱，但另一方面，中国逆周期稳增长政策提升了经济基本面的确定性，加上人民币资产的避险属性上升，资本项目下的海外流入会上升，从而对人民币汇率形成支撑。”章俊认为，总体来看，判断今年人民币一篮子货币汇率大致在维持稳定中枢的前提下呈双向波动态势，不会出现持续的单边升值或贬值趋势。

在汇率双向波动成为常态的情况下，如何做好汇率风险管理，对外贸企业而言十分重要。

全国人大代表、人民银行南京分行行长郭新明全国两会期间在接受媒体采访时表示，企业要树立汇率风险中性理念，理性面对汇率涨跌，要识别可能的风险并制定有效的套保策略，建立科学完善的考核机制。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对《证券日报》记者表示，对于外贸企业来说，应树立汇率风险中性意识，不赌汇率单边升贬值。立足主业，审慎安排资产负债币种结构，合理利用金融衍生工具对冲汇率风险。