年内可转债发行规模达2030.68亿元 新规实施后月度规模保持高位

本报记者邢萌

自可转债新规8月1日实施以来，转债发行持续活跃，上市公司参与热情高涨，募资规模保持高位。

Wind资讯数据显示，以发行公告日为基准，截至11月29日，年内A股市场共发行134只转债，同比增加28.8%；发行规模2030.68亿元，同比有所减少。

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“2022年以来，转债市场服务实体经济融资功能凸显，提高了资本市场服务实体经济及民营企业的质效。”东方金诚研究发展部副总经理曹源源对《证券日报》记者表示，今年以来，非金融企业转债发行数量和规模同比显著增加，转债市场对弱信用资质企业的融资支持力度也明显增强，同时对国家重点鼓励扶持产业支持力度越发显著。

单只平均规模下降

银行仍为发行大户

“今年以来，从发行数量、打新人数和中签率来看，可转债发行活跃，逐步成为上市公司融资的重要渠道之一。”中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示。

不过年内转债发行数量及规模出现“一升一降”，也导致了单只转债平均发行规模明显下降。

Wind资讯数据显示，截至11月29日，前述134只转债中，单只转债平均发行规模为15.15亿元，同比减少29.2%。

“今年银行转债发行数量和规模不及去年，导致转债市场整体发行规模下降。”曹源源分析称，非金融企业成为转债发行主力，其中发行规模不超过10亿元的转债数量占比超六成，这直接造成了平均发行规模的明显下降。

明明认为，关于单只转债平均发行规模下降，主要原因或为今年有多个百亿元以下市值的公司发行转债，发行规模较小。

虽然非金融企业发行转债数量多，但上市金融机构，尤其是银行依然是发行规模大户，牢牢占据榜前位置。据Wind资讯数据，前述134只转债发行规模排行前十的转债中，6只发行人为金融机构，发行规模合计498亿元，占比总规模的24.5%。其中银行有4家，分别是重庆银行、齐鲁银行、成都银行、常熟银行，发行规模合计350亿元，占比总规模的17.2%。

去年同一时期，发行规模超过百亿元的共4只转债，其中3只为银行转债，占比75%。

业内专家认为，金融机构尤其是银行之所以偏爱转债融资，首要因素是补充资本金的需求。

曹源源认为，在资产质量下沉、让利实体经济的背景下，今年商业银行补充资本需求旺盛，尤以资本实力薄弱的中小银行最为迫切。由于转债转股后可纳入银行核心一级资本，因此，转债融资成为上市银行补充资本的重要途径。

明明从三方面进一步予以分析：其一是为了满足资本补充需求，进而增强服务实体经济以及抵御金融风险的能力；其二是银行股走势承压，定增等融资手段发行难度较大，兼具股债性质的转债更受银行欢迎；其三是转债发行上限和净资产规模有关，低市净率和低市盈率的银行股在发行转债规模上更有优势。

新规激发热情

12月份发行量值得期待

可转债新规主要包括设置转债涨跌幅限制、增加异动标准、完善信披等内容。3个多月来，转债市场运行规范有序，发行节奏进一步加快，募资规模持续攀升。

“新规的出台为可转债二级市场交易、上市公司行权、上市公司信息披露等提供了更为明确、细化的准则，有针对性地解决了此前的可转债炒作问题，起到了稳定市场预期、抑制交易风险、保护投资者合法权益的作用，整体来看已达到预期目的。”中诚信国际研究院副院长袁海霞对《证券日报》记者表示。

据Wind资讯数据，从月度数据来看，8月份共有15只转债募资103.45亿元；9月份共有17只转债募资285.76亿元；10月份共有15只转债募资162.15亿元；11月份以来的发行数量及规模分别为14只和226.44亿元。

曹源源认为，可转债新规实施以后，对转债市场投机行为的严厉打击使转债定价回归正股逻辑，机构对中小市值转债的参与度上升。

明明表示，一方面，转债融资具有发行难度较低、审核速度较快等特点；另一方面，新规在规范转债市场方面发挥作用，促进了整个市场的健康发展。因此，上市公司或更加青睐转债融资。

转债发行市场规模有望进一步扩大。Wind资讯数据显示，目前已有21只转债预案获证监会核准，另有22只转债预案已获发审委审核通过，转债市场对于上市公司融资支持不断增强。

“对比历史各月转债的发行情况，四季度往往是转债发行的小高峰，12月份转债发行量值得期待。”曹源源认为。