国金证券：Vision Pro定义XR体验 软件配置极大促进内容丰富 观察

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智通财经获悉，国金证券发布研究报告称，6月6日，Apple WWDC召开，会上发布首款MR产品Apple Vision Pro。索尼、苹果、Meta均于2023年发布重磅新品，或带动今年进入XR最强硬件周期;其中Vision Pro将虚拟世界与现实世界高度融合，定义XR体验，算力升级、全新OS系统、开发工具等使XR硬件性能及内容实现重大突破，后续内容及应用有望迎来质量、数量齐升，建议关注VR内容或软硬件布局相对成熟的公司。

个股方面：推荐关注持续投入VR游戏的恺英网络(002517.SZ)、宝通科技(300031.SZ)，多年经营VR游戏+教育的恒信东方(300081.SZ)，布局VR/AR营销、内容、SaaS、拥有VR内容制作能力并能赋能其他企业的飞天云动(06610)，以及VR摄像机技术较成熟的佳创视讯(300264.SZ)。

国金证券主要观点如下：

Vision Pro概况：1)外形：头显正面以三维方式构造的层压玻璃，表面光学抛光，作为EyeSight和摄像头、传感器的镜片;轻质眼罩可调节尺寸;侧边有音频组件;3D编制头带可更换款式，通过调节旋钮调整至比较舒适的佩戴体验;2)芯片：M2+R1芯片;3)屏幕及镜片：Micro-OLED，单眼像素超4K，定制三镜式镜片;4)电池：分离式，最长可用2小时;5)价格：3499美元，明年初美国发售，后续在全球其他地区发售。

定义XR体验：打破虚拟世界限制，高度融合现实世界，视觉体验、交互性提升，落地场景大幅提升。1)芯片配置使算力大幅提升，其中R1芯片专门应对实时传感器处理任务，处理12个摄像头、5个传感器和6个麦克风采集的数据，传感器和显示屏之间的延迟大幅降低，减少由此带来的眩晕，为优质视觉体验、内容顺畅运行提供强大算力支持。2)支持眼动追踪、面部识别、裸手识别、彩色透视、空间音频、数字化形象;解放双手的同时，增加与现实世界的交互。Vision Pro能眼动选择应用;裸手对虚拟场景操作;用虚拟键盘、语音打字;透视到现实世界;周围有人时显示用户眼睛(Eyesight功能)进行面对面无障碍社交，打破以往VR头显在虚拟世界的限制;以个性化虚拟形象进行线上活动。3)落地场景增多：用户可以无障碍进行VR、AR、MR及现实世界的活动，包括办公、游戏、观影、学习、拍摄、面对面交流等场景，且体验升级，提高Vision Pro可用性。

发布visionOS，兼容移动应用，在移动设备应用基础上更进一步：增强现实。1)Vision Pro可同步iPhone、iPad、Mac产品中的信息、备忘录等应用，并可通过iCloud同步更新;2)iPadOS和iOS同样的架构包含在visionOS中，iPad和iPhone中的应用可在Vision Pro中以超大屏幕使用，复刻智能手机使用场景，且体验更立体、高清;3)可与蓝牙、Mac等常用设备协作，比如无线连接Mac，将Mac内容以4K显示屏呈现在眼前。

开发工具辅助开发者便捷发布MR应用，极大促进MR内容繁荣。1)前期内容储备：Vision Pro+游戏手柄可玩Apple Arcade游戏，发售时会有100+款游戏;与Disney合作，将Disney内容更近距离、具象化呈现在用户面前，发售时提供Disney+服务;开发者开发出异于移动应用的内容，比如互动式的3D跳动心脏、虚拟空间混编音乐、虚拟天文馆。2)开发者能用熟悉的工具和架构为Vision Pro打造内容，通过Reality Composer Pro，能精简控件类app的3D内容准备流程，使整合带有逼真物体的复杂场景更简单。3)与Unity合作使3D APP能在Vision Pro上使用，常用的基于Unity的游戏和app可获得完整权限使用visionOS功能，比如透视、原神手势、高分辨率渲染等。在全新的App Store中，用户可以喜欢的应用。

风险提示：软硬件技术发展不及预期;内容开发及上线不及预期;硬件出货不及预期;内容、数据等监管风险。