港股概念追踪｜国资委与证监会年内两度联手！“中特估”又迎利好 这三个细分方向值得关注(附概念股)

智通财经获悉，6月14日，国务院国资委召开央企提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，持续推动央企提高上市公司质量工作，聚焦上市公司并购重组交流工作经验，明确工作思路。本次会议是国资委与证监会今年第二次“联手”布置有关央企上市公司重点工作。中信证券认为，展望未来，政策端、市场端、资金端和企业端都有望利好“中特估”概念持续成为投资主线。综上，建议关注自主核心技术、价值回归、国家战略、股东回报等四方面投资主线。

国务院国资委与证监会年内两度联手 推动优质资源向央企上市公司汇聚

此次会议指出，近年来央企以资本市场深化改革为契机，主动运用并购重组手段促进资产和业务布局优化完善，提升国有资源运营配置效率，工作取得积极成效。

(资料图片仅供参考)

值得注意的是，本次专题会是国务院国资委与证监会今年第二次共同推动央企上市公司重点工作。2月28日，国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，证监会有关工作负责同志介绍了近年来发行上市工作在服务央企高质量发展方面取得的积极成效，全面实行股票发行注册制的内涵、主要考虑及有关工作安排。

去年，国务院国资委与证监会也曾有一次相关重要会议。2022年7月，国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会，证监会上市公司监管部主任李明作了发言。

政策频出助力中特估行情

自2022年11月21日证监会主席易会满在金融界论坛年会上首次提出“中国特色估值体系”以来，证监会、国资委、上交所等多方就推动国央企上市公司质量提升、价值挖掘、进而实现价值回归等内容部署了密集政策。

2023年3月3日国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。此次虽未提出“中国特色估值体系”一词，但国有企业估值对标世界一流企业，重构国企估值的意图更加明显。时隔两天后，3月5日，政府工作报告提出深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。

但与此同时，针对市场的持续上涨，官媒通过发声释放寻求央企改革长期稳定健康发展之路。5月21日，《经济日报》发表文章《“中特估”不能简单理解为直接拔高国企估值》，文章强调探索建立中国特色估值体系，不能简单地理解为直接拔高国企估值水平。

6月8日，在第十四届陆家嘴论坛主题演讲中，易会满强调，证监会将认真抓好新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案的实施，推动上市公司提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力，夯实中国特色估值体系的内在基础。

今年以来“中特估”也成为市场的主线之一，即便5月迎来回调，仍然跑赢同期沪深300指数。截至6月1日，wind中特估指数年内上涨 26.42%，显著跑赢同期的主要宽基指数，同申万一级行业相比，这一涨幅仅次于传媒、通信和计算机。

中信证券认为，自去年证监会主席易会满提出建立“中特估”以适应中国特色资本市场结构和提升国企估值以来，各部门就推动国有企业上市公司质量提升、价值挖掘、价值回归等部署了密集政策。“中特估”行情的市场表现明显好于市场指数，但也经历了若干涨跌阶段。展望未来，政策端、市场端、资金端和企业端都有望利好“中特估”概念持续成为投资主线。综上，建议关注自主核心技术、价值回归、国家战略、股东回报等四方面投资主线。

后续从哪些角度布局细分主线？

针对中特估后续行情，国海证券认为，要从国家战略的角度去考虑布局机会，大国博弈的背景下，符合国家战略的方向才具备持续的估值溢价。横向比较来看，数字经济、能源、军工这三个细分方向央国企浓度较高。

具体来看，从经济增长的角度来看，数字经济作为经济增长的新引擎，通过产业转型创造中间需求是解决内需疲软的重要方式。具体来看，继劳动、资本要素外，数据成为新的生产要素，据赛迪研究院统计，我国政府数据、公共数据占比高达70%-80%，央国企在利用公共数据资源中具备先天优势，与此同时人工智能落地产业场景，数字化赋能产业降本增效，经济有望迎来新增长点。

能源安全上，政策方面，十四五规划以来的一系列能源政策强调能源保供，推动能源开发板块资本支出上升;催化剂方面，3月份沙特伊朗恢复建交，加之“去美元化”浪潮，人民币结算范围扩大，对能源安全的形势形成有力支撑;估值方面，能源板块上市企业整体处于资产净收益率较高而估值偏低的状态，优质国有资产价值有待重估。

国防军工方面，从当前及今后很长一段时间的外部环境来看，逆全球化以及大国博弈是主旋律，2022年全球地缘危机升级，俄乌冲突爆发、中东格局恶化，国防军工是国家战略安全的重要支柱，我国军费开支逐年增加，2010-2022年复合增速达8.79%。国防军工板块估值处于历史低位，相对中特估整体相对滞涨。

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